Select your Top Menu from wp menus

Рынок США. Данные по занятости и безработице носят неоднозначный характер

Москва, 5 октября — «Вести.Экономика». В пятницу был опубликован ключевой отчет по рынку труда, который отчасти искажен
из-за эффекта ураганов. Доходности Treasuries настораживают, грозя привести в просадке фондовых индексов. Рост процентных ставок и риски торговых войн пока не слишком мешают корпорациям США генерировать прибыли.Американские рынок акций открыл торги пятницы в нейтральном формате. В четверг индексы
упали на 0,8-1,8% на фоне роста доходностей Treasuries.
S&P 500 начал откатываться от верхней границы среднесрочного восходящего канала, и риски
новой волны коррекции нарастают. Нижняя граница фигуры – 2800-2790 пунктов. В случае
просадки пограничным уровнем по индексу выступить 2870 пунктов.

Ключевой отчет по рынку труда

В сентябре занятость в несельхоз. секторе (non-farm payrolls) увеличилась на 134 тыс. (прогноз:
185 тыс.). Слабый показатель связан с эффектом ураганов. На 18 тыс. выросла занятость в
промышленности, также наблюдался найм в строительном сегменте. Из-за ураганов занятость в
отелях, магазинах и ресторанах, напротив, сократилась.

Уровень безработицы уменьшился до 3,7% по сравнению с августовскими 3,9% (прогноз: 3,8%).
Это не статистический эффект, ибо доля экономически активного населения осталась на уровне
62,7%.

Динамика уровня безработицы

Инфляционная компонента – среднечасовая заработная плата – в годовом исчислении прибавила
2,8% против +2,9% месяцем ранее (прогноз: +2,8%). В перспективе средняя заработная плата
может ускорить прирост из-за недостатка квалифицированной рабочей силы.
Вывод: данные носят неоднозначный характер. Сезон ураганов ударил по найму, однако, в
ближайшем будущем это может быть компенсировано. В целом ситуация на рынке труда играет в
пользу повышения ставок ФРС в декабре. Во почему фондовый рынок США может оказаться под
давлением.

Риски

Доходности Treasuries. Доходность 10-леток сейчас составляет 3,21%, доходность 5-леток
превысила 3% впервые с 2008 года. Были пробиты ключевые уровни. Ситуация обусловлена
сильной макростатистикой, ростом нефтяных котировок, циклом повышения ставок ФРС, а также
возможным снижением спроса на гособлигации США со стороны пенсионных фондов.
Резкое увеличение доходностей гособлигаций означает рост рыночных процентных ставок и
ужесточение финансовых условий, так что способно оказать давление на американский рынок
акций. На данный момент дивдоходность индекса S&P 500 (1,8% годовых) уже заметно превышает
доходность 1-летних Treasuries (2,6%).

Еще один момент — в условиях глобализации мировые рынки взаимосвязаны. При просадке
американского рынка акций частенько страдают и прочие площадки. В последние месяцы
распродажам подверглись валюты практически всех развивающихся стран, включая рубль, пик
девальвации пришелся на август. Основным фактором стало наличие структурных дисбалансов на
фоне повышения ставок ФРС, а также риски торговых войн.

Рост рыночных процентных ставок в США способен усугубить ситуацию, в конечном итоге ударив и
по рынку энергоносителей, которые активно потребляют развивающиеся страны.
Ситуация в Италии. Фондовый рынок страны сегодня теряет около 1%, оказывая давление на
прочие европейские площадки. Опубликованный в четверг официальный прогноз итальянского
правительства предполагает рост ВВП на 1,5%, 1,6% и 1,4% в 2018, 2019 и 2020 г. соответственно.
При этом консенсус-прогноз экономистов предполагает не более +1,2%.
На рынках появились опасения, что руководство Италии закладывает в бюджет нереалистичную
предпосылку о росте экономики. Согласно появившемуся ранее сообщению газеты Corriere della
sera, власти страны намерены постепенно сокращать дефицит бюджета и довести его с 2,4% ВВП в
2019 г. до 2% в 2021 г.

Прогноз по экономике Италии

Позитивные факторы

Сезон отчетности. На следующей неделе ведущие корпорации США начнут публиковать
отчетность за III квартал. Согласно прогнозу FactSet, консолидированная прибыль на акцию S&P
500 могла вырасти на 19,3% относительно аналогичного периода прошлого года. В лидерах могут
оказаться нефтегазовый и финансовый сектора с +94% и +34% соответственно. Последний
является бенефициаром увеличения ставок ФРС.

Оксана Холоденко, аналитик по международным рынкам БКС Брокер

Let’s block ads! (Why?)

About The Author

Related posts